比特币监管新政即将到来？我们可能需要一些差异化的想法

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文/薛红燕

近期，虚拟货币领域的监管层出不穷。随着 ICO 的泡沫式发展，我们迎来了重要的监管之手。在退市、提币、一切归零之后，以比特币、以太坊为代表的虚拟货币市场短暂企稳，随后传来监管的消息。 据财新网消息，监管拟取缔国内虚拟货币交易所，火币网、OKCoin等国内一线虚拟货币交易所也相继发表声明，但表示“尚未收到通知”监管机构无法证实这一消息。”真实性”，但也表示将支持任何监管决定并保护投资者的资产安全。

受此传闻影响，虚拟货币市场迎来暴跌。火币网数据显示，9月8日，比特币最高从29200元跌至最低23131元，跌幅高达20.78%，而以太币一度下跌23.3%。对于市场来说，消息来得太突然，让很多人措手不及。那么，监管比特币等虚拟货币交易所的逻辑是什么？防范虚拟货币交易风险的边界在哪里？虚拟货币和ICO代币真的可以泛化吗？让我们一一讨论。

区别不是禁止虚拟货币，而是禁止交易所交易

还是要从ICO代币的消亡说起。 9月4日，中国人民银行等七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》（以下简称《公告》），将ICO定义为“未经批准的非法公开融资行为” ”并要求“已完成代币发行和融资的组织和个人应当做好清算安排新政大陆用户如何购买比特币，合理保护投资者权益，妥善处理风险。”虽然《公告》中也提到了代币，但所有措施均基于“ICO”行为，并非宣布代币或虚拟货币非法。融资交易平台不得从事法币与代币与“虚拟货币”的兑换业务，不得作为中央对手方买卖代币或“虚拟货币”，不得提供定价、信息中介等服务”，

说到底也是为了从根本上杜绝ICO行为。

原因不难理解。令牌本身不是问题的关键。内）是问题所在。例如，“钱”本身并不违法，但“抢钱”、“洗钱”是违法犯罪行为。事实上，以太坊是以太坊通过 ICO 发行的代币，而比特币不是通过 ICO 发行的，其性质与代币没有区别。限制代币的交易自然会导致限制比特币、以太币等虚拟货币交易行为的问题。因此，也有传闻中提到的“全面禁止虚拟货币兑换”。新闻。

如前所述，不正常的比特币交易确实会带来洗钱、暗网交易、市场操纵、投机等问题，但技术没有错，比特币本身也没有错。财新报告中接近领导班子的人士也提到，

“要关闭的是比特币交易所，而不是比特币”、“只是禁止在中国兑换虚拟货币，并非所有在中国境内进行虚拟货币和法定货币的交易”和以此类推。

相反，我们还是需要认识甚至重视比特币本身的价值和意义。

一方面，比特币、以太币等已经逐渐被世界主流国家所接受，可以跨境交易，也可以在互联网上进行点对点交易。尤其是比特币，逐渐演变成最有可能取代黄金的潜在投资品种。在这个时候，任何国家都很难禁止它。正如中国人民银行参赞盛松成在文章中所说，“比特币作为最重要、最知名的区块链技术载体和应用，是一种全球性的区块链资产，既可以在海外交易，也可以在地下交易，很难完全做到禁止它。”

另一方面，比特币背后是全球最大的公链，很难被单一势力操纵。属于真正的去中心化运营。在各国普遍探索使用区块链联盟链，摒弃区块链“去中心化”特性的同时，需要保留一条完全去中心化、无人操控的公链，以供区块链技术的商业使用。保留另一种可能性。毕竟，区块链的未来究竟是联盟链还是公链，谁也不敢保证。这个时候，任何国家都不能单方面做出禁止比特币的决定，否则在区块链的发展演化过程中就会失去在公链领域的想象空间。

监管比特币交易是一个很好的起点，但不能一概而论

比特币本身是无辜的，但从比特币衍生出来的一系列特性确实给现实世界带来了麻烦，比如暴涨价格引发虚拟货币泡沫的标杆效应，市场盘子还小，容易被操纵，其半匿名性给犯罪行为带来便利，其跨境流通特性影响着国内外汇政策的有效性、其支付工具的特性甚至对法币的潜在威胁。因此，首先要正视比特币衍生的一系列风险和问题。

最严重的可能是对法定货币的潜在威胁，这在技术上是不可能的。受限于交易吞吐量和可扩展性等因素，比特币在性能上很难成为主流支付工具，即使部署了隔离见证和后续闪电网络的正式运营。同时，作为一个依靠挖矿维持运行的系统，比特币的大规模交易必然会与绿色环保的趋势相冲突，比特币本身的通缩性质不适合作为现代货币。经济系统。黄金退出支付货币阶段，是一个可以借鉴的先例。因此，即使世界各国都接受比特币作为支付工具，比特币也只能成为现有货币体系的补充，不可能真正取代法定货币的流通。

还有其他几个问题，归根结底都是交易和流通的问题。作为一种逐渐被全球认可的投资产品，自然存在泡沫风险、市场操纵风险、外汇管制突破甚至为犯罪行为提供便利等问题。比特币就是这样，其他全球投资产品就不一样了。既然大家都同意比特币本身不应该被取缔，那么接下来的风险防范措施只能从交易环节入手，尽可能降低风险。

交易环节的监管和现场交易所交易的监管显然是最好的出发点。让我们以ICO的混乱为例来说明。为什么ICO从一个支持创新创业的小而美的工具演变成非法集资的手段？一级市场发行混乱（ICO发行）是源头，但二级市场的推波助澜才是关键。如果交易所能进行严格的项目审核（很多交易所几乎是零审核，Air Coins很容易上币交易公关），Air Coins没有二级市场流通渠道新政大陆用户如何购买比特币，价格不会上涨，泡沫不会发生。起不来；没有机会“发财”，Air Coin的一级市场ICO参与度自然会少，整个ICO市场的泡沫可能就无从谈起。

对于ICO代币，代币刚刚上市交易，参与人数有限，代币背后的区块链应用多为模仿甚至虚构，规范ICO代币交易，直接禁止所有交易即可交易但是，对于比特币、以太币等全球公认的虚拟货币而言，规范其交易环节远非禁止所有现场交易。不同规模、不同影响，处置方式应有所区别，不应一概而论。

比特币和其他虚拟货币有什么区别？为什么需要区别对待？

比特币交易，为什么需要差异化处理

比特币是不同的，说白了就是“太大而不能倒”四个字。 2007年次贷危机，雷曼兄弟可能破产，很多小银行可能破产，但高盛不能破产，花旗银行这样的大银行也不能破产，因为“太大而不能倒” 经过几年的发展，比特币已经被越来越多的国家和机构认可和接受，不能再像ICO代币那样被取缔。我们从两个方面来看比特币的“国际化”：

首先，作为一种可投资资产，不断有新的发展。例如，2016年12月，英国证券交易所批准了第一只比特币投资基金； 2017年7月，前贝恩经理为拉丁美洲用户推出了5000万美元的比特币和以太坊基金； 9月，加拿大首家申请运营比特币投资基金的基金管理公司获批。虽然美国 SEC 委员会最近拒绝了比特币 ETF 基金的申请，但也预留了空间，认为

“比特币的主要市场不受监管，比特币仍处于相对早期的发展阶段。 ，随着时间的推移，比特币相关市场的规模将在考虑比特币ETF上市问题之前发展。”

其次，作为一种可接受的支付工具，也有重要的突破。例如，2017 年 3 月，日本“承认比特币等虚拟货币具有‘类财产价值’，可用于支付和数字交易”； 7月，澳大利亚宣布“购买数字货币将不再缴纳消费税，允许数字货币被视为符合GST的货币。”比特币在澳大利亚的接受和使用正在增长，咖啡店、房地产中介、汽车制造商和书店等企业已经接受虚拟货币作为支付方式。

从国内来看，我们目前在处理比特币等虚拟货币，一直采取“冷处理”的方式。比特币的上述两条路线在中国还是很难的。问题是，随着比特币在国际上不断获得更多认可，承认比特币本身已成为大势所趋。在这种情况下，冷加工的手段就会越来越落伍。对于比特币，我们可能需要一些差异化的监管思路。